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寵物經(jīng)濟企業(yè)營收增速TOP3：誰在領(lǐng)跑？

乖寶寵物領(lǐng)跑，中寵、依依緊咬。乖寶寵物以34.8%的營收增速位居第一，遠超行業(yè)平均（約20%）；中寵股份和依依股份增速均在25%-27%之間，表現(xiàn)穩(wěn)健但未超預(yù)期。

凈利潤增速：中寵股份“斷層第一”。

中寵凈利潤暴漲62.1%，遠超營收增速（25.4%），說明利潤結(jié)構(gòu)優(yōu)化；乖寶凈利潤增速37.7%，與營收匹配，體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)；依依股份增速28%，略顯平淡，或受成本壓力影響。

乖寶寵物：高端化+渠道下沉“雙輪驅(qū)動”

· 高端主糧占比超40%，其中凍干糧、鮮糧等高毛利產(chǎn)品拉動客單價；

· 在渠道覆蓋方面，線下渠道中三線城市滲透率提升，覆蓋3萬家門店，抵消一線市場飽和壓力；

· 品牌營銷上，聯(lián)名IP（如“故宮貓”限定款）引爆社交媒體。

中寵股份凈利暴增62%的“秘密武器”

· 首先，成本控制到位，通過自建工廠和自動化生產(chǎn)，將毛利率沖至31.87%（行業(yè)平均25%）；

· 其次，布局海外市場，東南亞訂單增長70%，對沖國內(nèi)競爭；

· 最后，布局寵物醫(yī)療，參股連鎖醫(yī)院，衍生服務(wù)貢獻利潤增量。“供應(yīng)鏈+全球化”是中寵股份的利潤護城河。

利潤“鈔能力”：毛利率暗藏玄機

· 中寵股份毛利率沖至31.87%，靠高端主糧和進口替代；

· 乖寶寵物凍干糧占比超40%，客單價提升驅(qū)動利潤；

· 佩蒂股份三費占比飆升68.7%，價格戰(zhàn)下“流血增長”。

——頭部企業(yè)凈利率達15%-20%，而中小品牌不足8%，“活下去”的門檻正在拉高。

寵物經(jīng)濟行業(yè)未來三大趨勢：從數(shù)據(jù)看未來“生死線”

01. “強者恒強”格局已定

TOP3企業(yè)合計市占率從2024年的12%升至2025Q1的18%，中小品牌生存空間被擠壓；

資本向頭部集中：乖寶、中寵現(xiàn)金流充沛，可能開啟對外并購整合。

02. 利潤增長點轉(zhuǎn)移：“擬人化消費”

傳統(tǒng)主糧增速放緩（15%→10%）；

寵物醫(yī)療（+35%）、智能硬件（+40%）成新引擎；

寵物SPA、定制生日蛋糕；智能穿戴設(shè)備滲透率突破19%，“擬人化消費”將成主流。

同時還有銀發(fā)經(jīng)濟加持，獨居老人寵物醫(yī)療支出年增18%。

中寵的醫(yī)療布局、乖寶的智能喂食器研發(fā)，均是提前卡位。

03. 下沉市場與海外“雙線作戰(zhàn)”

下沉市場“新藍海”：三線城市寵物數(shù)量增速15%，但客單價不足3000元；破局點可關(guān)注高性價比主糧+社區(qū)化服務(wù)。

乖寶的下沉策略已驗證成功，但低線市場客單價僅3000元/年，需平衡規(guī)模與利潤；

海外市場方面：中美貿(mào)易摩擦后，中國企業(yè)通過柬埔寨等東南亞工廠轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，規(guī)避美國關(guān)稅。

中寵東南亞業(yè)務(wù)2024年營收達4.2億元，同比+58%，占總海外收入比重從2020年的9%提升至2024年的22%。這一擴張路徑表明，國產(chǎn)替代出海已從單純的產(chǎn)能輸出，升級為"供應(yīng)鏈+品牌+服務(wù)"的全生態(tài)競爭。